Экономика

Как видно, в результате девальвации инфляция резко выросла, а это сменило тенденцию роста реальных расходов на сокращение. Однако также заметно, что и номинальный рост также упал. Это в определенном смысле парадоксальный результат, потому что в результате девальвации наблюдается рост и номинальных доходов населения. Так, если в 2015 году номинальные доходы выросли на 5,7%, в январе этот показатель составил 12,1%, в январе-феврале – 10,2%. Это имеет простое объяснение, потому что после девальвации были подняты заработные платы некоторых категорий, а также предприниматели тоже подняли цены на свои товары и услуги, в результате чего выросли их доходы. Но, как видно, темп роста доходов все еще ниже уровня инфляции, то есть реальный рост доходов еще не восстановился.

Динамика потребительских расходов в реальном исчислении является одним из важнейших макроэкономических показателей. Например, в США, в момент формирования экономического кризиса, экономисты увидели это в первую очередь в снижении расходов, а осуществленные после этого различного рода правительственные программы стимулирования имели целью сформировать положительную динамику в области расходов. Понятно, что ситуация сильно разнится, а при комплексном рассмотрении, и вовсе несравнима, потому что в США в то время, как и в Европе сейчас наблюдается дефляция. То есть там ситуация была еще хуже, потому что происходило сокращение номинальных расходов. В Азербайджане пока еще имеет место номинальный рост, но принимая во внимание инфляцию, становится понятно, что физические покупки населения сокращаются. Таким образом, основной целью правительства Азербайджана должно стать снижение инфляции. Чисто с цифровой точки зрения, здесь есть некоторое продвижение: если в январе инфляция была 13,6%, то в январе-феврале этот показатель снизился до 11,7%, но этого явно недостаточно.

Чтобы понять, что ситуация начинает напоминать безвыходную, обратим внимание на несколько аспектов. Таким образом, как известно, существуют монетарные и немонетарные факторы инфляции. Борьба с монетарными факторами находится исключительно в прерогативу Центрального банка, и для этого имеются несколько инструментов, наиболее сильным из которых является ужесточение денежно-кредитной политики. Центробанк к этому уже прибег: напомним, что в середине февраля ЦБА поднял учетную ставку с 3% до 5%, а в начале марта – до 7%. Повышение учетной ставки является первым и основным шагом в направлении ужесточения денежно-кредитной политики. Отметим, что повышение учетной ставки проводится в первую очередь тогда, когда в стране необходимо снизить уровень инфляции. В целом, в результате повышения учетной ставки банки берут меньше централизованных кредитов, в стране сокращается денежное предложение, повышается процент по кредитам, они становятся дороже для получателей (предприятий, физических лиц и т.д.), в результате падает производство и деловая активность, и наконец в экономике происходит сужение, что и становится причиной падения инфляции. Также необходимо отметить, что во всех странах, подвергшихся в последнее время девальвации, после этого процесса проводилось повышение учетной ставки, потому что этот шаг (вместе с другими аспектами) сокращает денежное предложение для спекуляций на валютном рынке. В целом, повышение учетной ставки считается универсальным шагом в пост-девальвационный период, и сомнений в его полезности нет. Но, может быть, они должны быть? После девальвации в Азербайджане во всех сферах сформировалась стагнация, даже был секвестирован бюджет. В таких условиях снижение денежного предложения в экономике полностью сводит к нулю вероятность и возможности восстановления экономики. Фактически можно сказать, что борьба с инфляцией, появляющейся после девальвации, путем снижения ее монетарных факторов вместо того, чтобы приносить пользу, приводит лишь к еще большему сужению экономики. Точнее говоря, если параллельно с борьбой с монетарными факторами не будет проводиться борьба с немонетарными факторами, о достижении положительных результатов не стоит даже мечтать. Экономическая теория говорит о том, что борьба с монетарными факторами заключается в первую очередь в снижении денежной массы (денежного предложения). Совершенно верно, однако никакого положительного результата не дает и не даст. Объяснимся. Ужесточение денежно-кредитной политики, снижение денежной массы в первую очередь поднимет кредитный процент, сократит объемы кредитования. В результате, процессы сужения усилятся. Пример России показывает, что в результате подобных действий инфляция осталась на двузначном уровне, а экономика скатилась в рецессию. Азербайджан ожидает то же самое. Отметим, что в 2015 году экономический рост составил 1,1%, но в январе наблюдалось снижение в 3,3%, в январе-феврале – в 3,2%. В чем причина этого? В нефти? Нет, потому что резкое удешевление нефти происходит уже давно, и если бы все дело было только в нефти, невозможно было бы достичь 1,1%-ного роста в 2015 году. Нет, причина рецессии в сужении экономики, в снижение бюджетных расходов, в ужесточении денежно-кредитной политики, в сокращении финансовых ресурсов в экономике, в приостановлении различных государственных и частных проектов, в подорожании и сокращении кредитования мелкого и среднего бизнеса и так далее и так далее.

Такая ситуация сложилась исключительно по той причине, что на борьбу с инфляцией Центральный банк был «брошен» в полном одиночестве. Но борьба с немонетарными факторами не идет, после девальвации были проведены единичные операции против искусственного завышения цен, после и этот процесс «успокоился». Цены снизились? Нет, иначе бы инфляция не приближалась бы к 12%. Просто, государственную кампанию слегка провели и завершили. Отметим, что искусственное повышение цен, монополизм, картельный сговор – все это самые сильные и влиятельные компоненты немонетарных факторов инфляции.

Конституция азербайджанской экономики такова, что здесь снизить уровень инфляции только лишь монетарными факторами будет невозможно, условно говоря, если не будет сформирована серьезная система контроля над ценообразования в процессах реальной продажи, импорта и производства, страну ждет экономическая рецессия, а население – жизнь в условиях экономии. Центральный банк не сможет в одиночку вести борьбу с инфляцией, забывать об этом не стоит.

Вагаб Рзаев, Аналитический Центр АПА